2026年下半年，香港期货市场再度掀起免佣潮。盈立证券（uSMART）与凯基期货（KGI）相继推出针对恒指期货及恒生科技指数期货的优惠活动，为投资者提供了降低交易成本的机会。然而，不同券商的优惠形式、适用条件及实际成本差异显著，本文将从事实出发，精算开户成本，梳理选择路径。
一、盈立证券：无上限免佣，先收后返
盈立证券于2026年5月18日至12月31日推出环球期货限时免佣优惠。活动覆盖恒生指数期货（大期）、小型恒指期货（细期）、恒生中国企业指数期货、小型恒指企业指数期货及恒生科技指数期货等指定产品，交易可享无上限免交易佣金，仅收取平台费。值得注意的是，该优惠采用“先收后返”模式：客户须先按正常费率支付佣金，经核实为合资格交易后，佣金将于次月第15个工作日或之前统一返还至账户余额。此外，优惠仅适用于通过香港盈立证券移动APP下达的交易，投资者需注意操作渠道。
二、凯基期货：一开五账户，最高回赠3888港元
凯基期货于2026年9月3日至12月2日推出“期货一开五”佣金回赠计划。新开一开五账户的客户，在首60日免佣期内交易恒指期货、国指期货、小型恒指期货等指定产品，可享最高3888港元佣金回赠，回赠将于免佣期结束后两个月内到账。但该优惠设有较高门槛：仅限符合固有客户资格者参与，要求客户有贯彻履行按金责任的纪录且财务状况稳健；新客户须提供其他金融机构最近3个月的交易账单作为证明。同时，活动仅限香港地区客户，内地居民及美国税务居民不可参与。
三、开户成本精算：免佣≠零成本
尽管免佣活动诱人，但投资者需精算真实成本。以盈立证券为例，虽然免去佣金，但平台费仍不可忽视。假设每月交易10张恒指期货，每张平台费假设为10港元（具体以券商公布为准），则每月固定成本为100港元。而凯基的免佣期仅60日，若期间交易频繁，回赠上限3888港元可能不足以覆盖全部佣金，超出部分仍需自付。此外，凯基的资格审核严格，新客户需准备近期交易账单，可能增加开户时间成本。相比之下，盈立的免佣无张数上限，适合高频交易者；凯基的回赠则更适合交易量适中、且能通过资格审核的投资者。
四、选择路径：根据自身情况决策
在选择券商时，投资者应综合考量以下因素：
1. 交易频率与规模：高频交易者优先考虑盈立的无上限免佣；低频或中等频次可关注凯基的回赠上限。
2. 资格门槛：若无法提供近期交易账单或非香港居民，盈立可能更易参与。
3. 操作便捷性：盈立要求使用其移动APP，凯基则无此限制，但需注意免佣期时长。
4. 长期成本：免佣期结束后，需对比两家券商的常规佣金及平台费，以评估长期交易成本。
总之，2026年下半年的免佣潮为投资者提供了降低交易成本的窗口，但“免佣”并非全免费，开户前务必细读条款，精算成本，选择最适合自身交易习惯的券商。
风险提示：期货交易具有高风险，可能导致本金损失。优惠活动可能随时调整，请以券商最新公告为准。本文内容仅供参考，不构成任何交易建议。